宏觀方（fāng）麵，歐洲PMI數據表（biǎo）現不佳，但美國6月Markit PMI初值數據全線好於預期（qī），通脹壓力整體（tǐ）降溫，美元指數拉升，有色板塊整體回調，短（duǎn）期彩塗不鏽鋼瓦楞板市（shì）場對（duì）美聯儲降息預期有所反（fǎn）複。國內方麵，5月社融數據不及預期，疊加固定資產投資增速放緩，市場情緒整體偏弱，國內經濟複蘇基礎仍需（xū）鞏固，關注後續政策端發力情況。

(2)基本麵看，不鏽鋼瓦原料支撐仍存，市場信心不足貿易商（shāng）讓利出貨，而鋼廠利潤回吐產（chǎn）量（liàng）整（zhěng）體不及預期，後續（xù）關注鋼廠排產情況。本期不鏽鋼社庫環（huán）比微（wēi）降，5月出口表現向好，國內淡季需求疲弱（ruò），期貨倉單升至曆史高位，同時到期倉（cāng）單將流入市場，關注下遊消費及庫存變化。

總體看，歐洲PMI數據表現不佳，但美國6月Markit PMI初值數據全線好（hǎo）於預期，通脹壓力整（zhěng）體降溫，美元指數拉升，市場對（duì）美聯（lián）儲降息預（yù）期有（yǒu）所反複。

國內方麵，5月（yuè）社融數據不及（jí）預期，疊加固定資產投資（zī）增速放緩，國內經濟（jì）複蘇基礎（chǔ）仍（réng）需鞏固，關注後續政策端發力情況。印尼礦價維持高位，鎳鐵價格有所走（zǒu）弱，利潤回（huí）落後鋼廠產量或不及預期，不鏽鋼期貨倉單維持高位，且到期倉單（dān）將流（liú）入市（shì）場，後續關注鋼廠排產計劃。短（duǎn）期宏（hóng）觀情緒仍趨弱，不鏽鋼（gāng）原料支撐仍存，不鏽鋼瓦楞板期貨短期（qī）震蕩運行（háng），波動（dòng）率放大，重點關注原料價格變化及庫（kù）存去化情況。操作上（shàng）建議觀望（wàng），短線操（cāo）作，注意控製風（fēng）險。

1、成本端：目前304冷軋生產成本約為13950元/噸，滬鎳（niè）在14萬下方仍偏弱運行，後續鎳鐵（tiě）價格或受拖累，304成本存下移（yí）預期。

2、供需情況：現貨剛需成（chéng）交為主，目前6月產量預計仍有增（zēng）加。

3、主流交易邏輯：空（kōng）頭—

(1)6月不鏽鋼粗鋼產量預計環比增1.98%，供應端壓力較明顯;

(2)庫存持續處於較高水平，抑製價格上漲;

(3)現貨需求不溫不火，下遊（yóu）維持剛需采買節奏;

(4)累庫（kù）持續，鎳內外盤走弱或對不鏽鋼產生（shēng）負（fù）反（fǎn）饋（kuì）

1、方向：短期反彈，中（zhōng）期偏空 2、策略：SS2409參考13550-14100區間交易 3、核心邏輯（jí）： 1)滬鎳弱勢格局或聯動不鏽鋼走弱;

2)隨純鎳（niè）走弱（ruò）不鏽鋼天溝成本預計下移;

3)不鏽鋼6月產（chǎn）量預計（jì）繼續增加，庫（kù）存仍在高位且交割庫累庫持續。4、風（fēng）險提示：6月鋼廠減產超預期、印尼礦端變化

總體看（kàn），美國5月CPI超（chāo）預（yù）期下滑，市場抬升美聯儲降息預（yù）期，有色板塊整（zhěng）體（tǐ）反彈（dàn），且美聯儲（chǔ）公布利率決議，關注點陣圖、經濟展望的指標。國內方麵，5月出口表現超預期，但PMI數據（jù）超預期下滑，國內經濟複蘇基礎（chǔ）仍需鞏固，關注後續政策（cè）端發力情況。印尼礦價維持高位，鎳鐵價格持穩（wěn），不鏽鋼（gāng）成本，但鋼廠排產仍在高位，不鏽鋼期（qī）貨倉單持續走高，後續關注原料（liào）供應情（qíng）況。短期宏觀情緒降溫，不鏽鋼原料支撐仍存，不鏽鋼期貨震蕩回調，波動率（lǜ）放大（dà），重點關注原料價格變化及庫存去化情況。操作上建議觀望，短線操作（zuò），注意控製（zhì）風險。